润泽科技300442）10月26日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年10月25日接受109家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

  一、公司董事兼董秘沈晶玮女士介绍公司2023年三季度整体情况尊敬的各位投资者，大家晚上好，我是润泽科技董秘沈晶玮。 感谢天风团队、安信团队、民生团队为我们组织这场会议，欢迎各位参加今晚的业绩交流会。润泽科技是一家自上而下遵从踏踏实实做好自己本职工作、核心业务的公司，最近市场有些波动，趁三季报的机会，和大家交流下公司第三季度的最新情况。 财务方面：公司第三季度实现9.98亿元营业收入，单季度同比增长39.12%，环比增长14.18%，增速创历史上最新的记录。第三季度实现4.19亿元扣非归母净利润，单季度同比增长44.63%，环比增长11.47%，主要是公司近期新增交付4栋数据中心，目前已交付的数据中心数量较22年底增长50%，受交付初期上架率较低及爬坡上架周期影响，利润增速暂时略微下滑，未来随着上架率提升，业绩增速也会相应恢复并提升。 数据中心交付方面：公司6月末交付2栋数据中心，8月末交付2栋数据中心，预计年底还会继续交付2-3栋数据中心。 核心资源取得方面：随着外地一期项目逐步完成建设和交付，根据2019年签署的地方投资协议，外地二期项目的能耗也在逐步落地，截至目前公司能耗指标储备较去年末增加37.65%，有效的保证了公司后续稳健发展。 廊坊220KV变电站方面：公司自建的220KV变电站已进入调试阶段，预计年底可完成送电，届时整个廊坊园区电力供应量将直接增加2倍以上，总量将超过1000MW，至少可满足廊坊区域接下来5年的快速地发展。 综合算力中心方面：去年实际控制人带领团队对未来战略进行了认真的梳理，公司要在现有数据中心的基础上打造集聚数据中心、智算中心和超算中心一体的综合算力中心。目前相关业务进展比较顺利，不仅向客户交付了一整栋纯液冷智算中心，也牵头在廊坊和平湖两地多个机房部署了算力模组，除了用于国产芯片的测试、软硬件的调优适配外，也对外提供算力服务，三季度已经正式贡献了收入。 股权激励方面：公司一直重视对核心员工的培养以及调动大家的主观能动性，上市前2020年公司实施了一轮股权激励，今年7月份又实施了一轮，覆盖员工数近10%，股权激励约定的考核期为2025年至2027年，预计本月可完成授予登记工作。

  答：去年年底公司共交付8栋数据中心，4.6万个机柜，今年6月末交付2栋，8月末交付2栋，截至目前，已交付12栋数据中心，7万个机柜。成熟数据中心上架率依然保持90%以上，6月末交付的2栋传统数据中心上架节奏符合预期，由于时间比较短，目前上架率较低。8月末新增交付的2栋数据中心，1栋是单机柜功率10.5KW的高功率传统楼，1栋是单机柜功率21.5KW的液冷楼，上架速度均超预期，尤其液冷楼，目前液冷楼只交付了半栋，2个月的上架率已超越70%。 公司第四季度预计交付2-3栋数据中心，主要是廊坊的A12、佛山一栋楼、惠州一栋楼。廊坊A12的交付时间还在斟酌，还在与主要客户沟通远期需求。根本原因是：如果A12今年交付，B区2025年交付，中间存在约2年的交付真空期，考虑到近期技术和终端需求变化较快，假如没有新的数据中心交付，会影响客户新业务线上架，目前比较慎重。佛山数据中心近期通过了运营商的验收，预计年内会交付，惠州数据中心因市政设施建设工程未完全打通，稍微滞后。佛山和惠州整体比我们预期慢一点，主要是因为：我们在廊坊非常有竞争优势，与客户建立了极强的信任关系。 虽然外地项目的产品质量、服务的品质与廊坊一样，但是毕竟是新市场，电信运营商与计算机显示终端前期都需要充分磨合，要建立很强的信任关系，稍微影响交付进度。 预计公司2024年还会持续交几栋，主要为长三角和粤港澳大湾区项目，详细情况视各地第一栋数据中心的上架节奏确定，重庆预计明年也会交付。

  答：公司的业绩承诺是累计数。2021年至2023年累计承诺了约35亿元，前两年已完成了约18.6亿元，所以今年全年完成16.5亿元左右即可，完成难度不大。可能会有些增量，但太大的增量也有些压力，主要因为：今年，公司主动加快对低功率机柜进行升级改造，早期交付的机柜功率以4.4KW为主，在前述低功率机柜承载的服务器服役结束时，公司迅速对其实施升级改造，目前部分低功率机柜升级改造已完成，并已开始返租上架，对利润造成了一些影响。升级改造的问题大多是：目前低功率机柜市场之间的竞争比较激烈，升级改造可提高机柜竞争力，与此同时将逐步降低整栋楼的PUE，让早期交付的数据中心尽快实现PUE降低至1.3以下。

  答：目前B区已启动建设，AIDC设计的具体方案已完成。AIDC的设计是传统数据中心的重大升级，我们联合服务器厂商、芯片厂商、网络厂商、计算机显示终端，经过长时间的方案论证，确定了目前的设计的具体方案。传统数据中心的服务对象是服务器，主要关注单机柜功率、制冷方式的选择及相关规范要求；而AIDC更关注的是客户的真实需求，以客户的真实需求为出发点，AIDC相当于把整个数据中心看成一个超大规模服务器，我们应该设计这个超大规模服务器的内部架构，同时还需要融入“高速传输网络、绿色低碳技术”的设计的基本要求，AIDC具体有以下几个特点： （1）布局优化依据IB网和RoCE点，融合POD理念，按照每台高性能服务器的网络部署特点，实现一个基本POD在一个标准机房内布局，最大化优化服务器之间的距离、管理模式及路由路径。 （2）高速网络链路多冗余，具有扩展性平面布局与高网络传输需求紧密耦合，机房模块之间，实现上下左右前后的路由串联，最大化缩短POD之间的光纤传输距离。并结合高速网络的特点，独立规划网络核心区域，以备三层网络的扩展需求。 （3）绿色、低碳结合已投产的液冷数据中心实施经验，参考国内液冷高性能服务器制冷数据，我们针对智算中心实行特殊的风液比设计思路，并针对AIDC的暖通架构，实现主机房侧落地高温制冷。 （4）单机柜功率整体支持21.5-50KW的机柜。

  问：公司2019年慢慢的开始布局外地数据中心，为什么选择2023年开始交付数据中心。

  答：（1）数据中心行业属于重资产投入的基础设施行业，园区级数据中心的建设和运营更是如此。园区级数据中心设计及建设需要仔细考虑综合配套、后续发展规划，扩容升级等多方面因素，一个大型园区级数据中心的前期规划建设至少需要3-5年的时间。公司廊坊数据中心前期规划建设用时超过5年，外地数据中心于2020年真正开始启动，因为拥有了廊坊园区的丰富经验，外地数据中心从启动到交付只用了3年多时间，已比原来廊坊园区进度快很多。 （2）润泽科技专注于服务头部互联网和云厂商的最核心的、交互最多的数据中心，所以公司对机房的品质要求极高，要求交付的机房都能达到国内外评级的最高等级序列。为了能够更好的保证质量，公司也从始至终坚持自投、自建、自持、自运维的模式，因为追求更高品质、更高标准，可能会稍微影响了一点进度。 （3）除此之外，公司选择交付时间也考虑了如何更好的切入市场等相关因素，因为2017、2018年互联网行业发展较快，网络公司服务器上架较快，而服务器服役期一般为5年，公司预期到2023年将有大批量服务器服役期满，因此2023年是切入市场的较好时机，所以企业决定将外地数据中心交付时间放在2023年。

  答：早期英伟达的GPU一个重要应用方向是汽车的无人驾驶，集团层面很早就开始研究汽车无人驾驶中的细致划分领域，很早就储备了一些卡，在智算业务产业链也持续投入很多年。上市公司层面是在第三季度开始涉足智算中心业务。目前这一块进展比较顺利，不仅向客户交付了整栋纯液冷智算中心，也牵头在廊坊和平湖两地多个机房部署了算力模组，除了用于国产芯片的测试、软硬件的调优适配外，也对外提供算力服务，三季度已经正式贡献了收入。 目前我们走通的模式主要有两种，第一种，提供算力服务，根据服务器类型、付款方式和服务年限确认收入，第二种是牵头搭建算力平台。

  问：为什么建设220KV变电站？建设220KV变电站对于数据中心行业的重要性是什么？220KV变电站能支持多少机柜电力供应？

  答：（1）算力中心负责把电力转换成算力，电力供应的稳定性和总量很重要，自建变电站是解决这两个问题最有力的保障。能耗和电力是数据中心行业内最稀缺的基础资源，也是客户选择数据中心最看重的首要因素之一，目前市场很多数据中心因没有能耗或者能耗不足，都不满足招投标条件，也有大量数据中心，即使有了能耗，但没有充足的电力供应，客户也不敢规模上架，所以充足电力供应是规模上架的前提。 （2）同时，自建高等级变电站的难度很大。首先，除了需要大量初始投资，自建变电站还需要先取得充足的能耗指标，而目前一线城市及其周边取得大量能耗指标极为困难。第二，自建高等级变电站需要数据中心所在省市拥有充足的电力供应，这也是一线城市非常紧缺的资源。第三，需要所在地拥有完善的电力基础设施，需要电网提前进行大量投资。 （3）公司的220KV变电站等级很高，电力容量很大，最大供电容量高达720MW。该变电站通电后，届时整个廊坊园区电力供应量将直接增加2倍以上。考虑廊坊区域原来自建的110KV变电站和若干路10KV专线MW的电力供应，廊坊区域未来至少5年的电力供应将得到充足有效保证。

  问：为什么提前两年做股权激励？为何需要锁定到2026年才能首批解锁？股权激励业绩考核的假设依据是什么？

  答：关于为什么提前两年，原因是公司自上市以来一直在筹划股权激励方案。公司一直重视对核心员工的培养以及充分调动大家的工作主观能动性，上市前即2020年就实施了一轮股权激励。上市后，为了让更多核心员工能够受益公司成长，也为了通过股权激励方案深度绑定更多核心员工，管理层一直在寻找合适时点实施股权激励。下半年受市场因素扰动，公司股票价格有所波动，于是管理层决定选择恰当的时点推出股权激励方案。 关于为什么首批解锁期为2026年，原因是2020年实施的股权激励将于2025年解锁。新的股权激励解锁期需在原有股权激励解锁期后解锁。 关于股权激励业绩增长的考核假设依据：2023年是公司的交付大年，预计全年新增交付6-7栋数据中心，相较2022年底数据中心数量几乎翻番。新交付的数据中心大概有两年的爬坡期，因此，今年交付的数据中心2025年将充分释放业绩。

  问：公司液冷技术的应用情况，行业认可度怎么样。液冷机柜的造价/成本情况？

  答：公司的冷板式液冷在今年8月末批量交付以后，经过两个多月的正式运行，展现了极高的可靠性、安全性、稳定性、绿色低碳，系统达到设计目标、获得客户高度评价。 公司是行业内研发设计冷板式液冷方案最早的公司之一，2021年初即携手战略合作伙伴电信运营商、国内知名网络公司进行液冷智算中心的项目合作，2021年底相关合作成果正式投产，在液冷技术方案的可行性、稳定性、安全性和可靠性得到充分论证和一直在优化升级后，去年10月A11开始立项，12月末开始改造，今年6月末完成负载测试，8月末正式上架。 液冷试验性机房PUE为1.18左右，近两个月随着A11上架率提升，PUE逐渐降低，目前已经下降到1.16，随着后续上架率的持续提升，PUE可降到1.15以下。公司已将液冷有关技术方案及运维经验推广至全国外地各项目基地。 冷板式液冷技术的成功交付验证了冷板式液冷符合业内发展低碳数据中心的发展目标和要求，为行业内的适用树立了典范。近期，地方运营商、大型网络公司、云厂商来公司参观学习液冷技术，部分慢慢的开始小规模测试。 经初步测算，液冷机柜的单千瓦建设成本相较风冷略微提升。因液冷机柜可大幅度降低PUE，其经营成本将较风冷有所降低。

  问：今年我们第三季度毛利率和净利率下滑，除了机房交付爬坡期、折旧摊销的影响，有无另外的比如降价、液冷或高功率机柜毛利的影响？公司机房改造今年能否完成？公司后续在智算中心规划?

  答：公司三季度毛利率和净利率下滑主要受新交付的4栋数据中心影响，交付初期上架率较低及爬坡上架周期造成暂时下滑，未来随着上架率提升，会有所提升。公司机房改造是一个动态改造过程，主要是早期交付的两栋数据中心，大多分布在在2017年和2018年上架，在前述低功率机柜承载的服务器服役结束时，公司迅速对其实施升级改造。目前预计未来廊坊B区和外地二期主要是智算中心及其配套的缓存中心;

  11月17日晚间公告集锦：多伦科技智慧车管等业务不同于乘用车场景的智能驾驶

  100分钟预订1万辆！李想“跳楼款”新车开售：充电12分钟续航500公里

  A股“铁公鸡”曝光，最长29年未分红送转！百花医药融资是分红的465倍

  A股“铁公鸡”曝光，最长29年未分红送转！百花医药融资是分红的465倍

  已有151家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计2600.68万股，占流通A股21.93%

  近期的平均成本为26.82元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构觉得该股长期投资价值较高。

  限售解禁：解禁108.5万股(预计值)，占总股本比例0.06%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，真实的情况以上市公司公告为准)

  限售解禁：解禁108.5万股(预计值)，占总股本比例0.06%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，真实的情况以上市公司公告为准)

  限售解禁：解禁144.6万股(预计值)，占总股本比例0.08%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，真实的情况以上市公司公告为准)

  限售解禁：解禁11.01亿股(预计值)，占总股本比例64.01%，股份类型：定向增发机构配售股份,别的类型。(本次数据根据公告推理而来，真实的情况以上市公司公告为准)

  限售解禁：解禁1.955亿股(预计值)，占总股本比例11.36%，股份类型：定向增发机构配售股份。(本次数据根据公告推理而来，真实的情况以上市公司公告为准)

  投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才使用者真实的体验计划

  不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237