《方案》提出，到 2023 年高效节能电机年产值到达 1.7 亿千瓦，在役高效节能电机占比达 到 20%以上，推行使用一批要害中心资料、部件和工艺技能装备。多面需求增加，磁材中长时间生长性愈见明晰。

　　当时国内高效电机的商场占比约 10%，曩昔几年职业自然增加率在 10%左右，推行困难的中心原因来自于高效节能电机的高本钱要素。短期来看，跟着相关文件的逐渐落地，高效节能电机商场将进入迸发期，估计未来 2 年 CAGR 约为 40%，2023 年高效电机市占率到达 20%。

　　长时间来看，在碳中和的大布景下，下流企业的替换动力来自于节能减排的需求及碳排放权价格上涨的两层影响，高效节能电机商场将具有长时间增加潜力，对标海外老练商场，欧美国家高效节能电机占比为 40% 以上。

　　永磁驱动电机在新能源轿车中的浸透率超越 99%，但在工业电机中浸透率依然较低。2020 年我国新能源轿车驱动电机商场规划约为 216.2 亿元，但中大型永磁低速同步电动机职业商场规划仅有 8 亿元。

　　随同能效双控和节能降耗需求提高，永磁电机在中高端需求（节能家电、智 能制作、风电、新能源等）和传统需求浸透率有望不断提高。

　　短期来看，国内家电变频空调占比继续提高，有望带来 2021-2022 年空调用磁材需求增速继续近 60%；

　　全球新能源轿车坚持较高增速，估计随同浸透率的提高关于高性能钕、铁、硼需求约 6 万吨（到 2025 年）， 到 2030 年新能源轿车用磁材占比有望从 8%（2021）提高至 35%。

　　商场前期重视磁材更多重视稀土价格上涨的库存收益和价格传导而疏忽生长性，但由于前史价格上行继续性且需求增速有限，周期特点更强。

　　但随同终端需求的充沛放量，供应链优势、规划增加带来本钱下行以及结构改进，磁材股有望摆开生长特点的α行情前奏。

　　公司以全球各职业抢先客户的技能需求为导向，继续高研制投入，以快速呼应并完成客户希望。近年来公司研制投入均在 6%以上，2021H1 公司研制费用投入 9012 万元，研制费用率到达 6.98%。

　　重视立异与技能研制奠定了公司在细分商场的全球抢先优势，其间 HB 步进电机长时间占有全球商场份额 10%以上。2021H1 操控电机及驱动体系别离增加 35%和 45%，下流使用中新式范畴的光伏设备、半导体设备、智能泵阀操控、5G 和工控同等比别离增加 123%、131%、108%、83%和 65%。

　　技能上，坚持震动向上趋势，近期成交量大幅扩大，北上资金继续加仓，前期高点打破后消费回踩均线。

　　公司并购整合、科研成果转化与商场开辟作用闪现，成绩进入收获期。公司上半年：

　　1）磁板块：稀土磁性资料产品销量同比大幅提高，金属铽、镝等中重金属及靶材产值同比增加 1.5 倍；此外公司经过调整工业链，提高高附加值产品占比；

　　2）光板块：公司继续推进工业链延伸，生产规划大幅提高，一起获益于国产化代替方针，红外板块产品收入与毛利同比增加均挨近 30%；

　　3）医板块： 上半年自产口腔正畸产品营收同比增加 72%；一起公司活跃布局数字化口腔器 械范畴，数字化中心网站渠道不断晋级更新，组织用户数量。中心事务仍保持高速增加，其间靶材事务有望获益于半导体职业的景气成为公司成绩的首要驱动力。

　　中信证券：根据 2022 年 40xPE，保持公司未来一年目标价 21.6 元，保持公司“买入”评级。

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