事情：2023年4月3日，公司发布了《2022年年度陈述》，公司2022年度完成收入51.74亿元，同比添加34.51%，完成归母净赢利0.53亿元，同比下滑84.79%。公司扣非后归母净赢利-1.80亿元，同比下滑163.41%。

　　高端配备与环保事务受疫情影响较大，四季度减值影响全年成绩：公司2022年四季度完成收入22.55亿元，同比添加134.68%，完成归母净赢利-1.15亿元，同比下滑236.28%，完成扣非后归母净赢利-3.43亿元，同比下滑793.39%，赢利端影响首要遭到商誉减值的影响。从全年来看，公司高端配备事务继续稳定添加，但由于疫情等要素的影响，毛利率有所下滑。疫情的连续对危废处置职业商场环境发生较大晦气影响，相关事务商场价格显着下降，公司经过降低成本、进步产能利用率的方法也难以改变环保事务成绩下滑的趋势。公司湖北中油优艺环保科技和绿威环保算计计提商誉减值预备4.81亿元。

　　海风事务优势明显，战略协作扩大储藏产能：近年来，我国海优势电装机容量继续添加，到2022年累计装机容量估计达3250万千瓦，继续坚持海优势电装机容量全球榜首。2022年全年海风投标到达17.9GW（不含结构投标），与2021年比较同比添加641.6%。2022年润邦海洋被评定为我国海风工业50强，公司风电根底桩产品在此布景下具有杰出的开展关键，海风事务有望为公司带来更多的订单量。2022年上半年，公司全资子公司与通州湾管委会签署了《战略协作结构协议》，进一步在海洋工程配备、港口起重配备、船只配套配备等范畴打开事务布局，扩大公司高端配备事务的产能，有用发挥公司国内外海工职业抢先优势与产出效应，奠定了未来长时间开展的根底。

　　船只配套事务开展杰出，物料转移事务订单丰满：船只配套工业具有量大、高技术、高附加值的工业特色，当时我国将其视为造船业转型晋级、结构调整的要点方向，公司作为国内首要制造商，估计未来具有杰出的开展前景。公司在物料转移事务上，国内外订单数量不断添加，并将在未来连续交给。一起陈述期内，公司收买了卡尔玛港口集装箱起重机事务，估计将在原有各港口机械事务开展根底上进一步丰厚公司高端配备事务的产品线，有助于公司进一步拓宽商场，进步事务规划与盈余才能。

　　出资主张：公司为国内抢先的根底桩制造商，一起公司船只配套事务需求高涨，物料转移事务订单丰满，一起海优势电快速开展有望推进公司根底桩事务快速开展。咱们估计公司2023-2025年完成经营收入60.52/70.18/81.92亿元，归母净赢利3.9/4.6/5.5亿元。对应PE分别为13/11/9倍，给予“增持”评级。

　　危险提示：风电装机低于预期；物料转移事务交给低于预期；船只制造业景气量下滑。